가상자산으로 기업가치를 키울 수는 있지만 나갈 땐 아니란다

 

https://www.bloomberg.com/opinion/newsletters/2025-05-27/sell-your-crypto-on-the-stock-exchange

 

​[ChatGPT를 활용한 요약입니다]

 

2025년 들어 미국 주식시장에서 등장한 “Crypto Treasury Company”는 상장 지위를 유지하고 있지만 실질적인 사업 활동은 거의 없는 소규모 기업들이, 대규모 암호화폐(주로 이더리움 등)를 보유함으로써 자산 가치를 띄우고, 이를 기반으로 주가를 급등시키는 전략을 말한다. 본래의 사업과 무관하게, 상장사라는 껍데기에 암호화폐를 담아 “암호화폐 ETF 유사체”로 기능하며, 시장에서 1달러짜리 자산에 2달러, 심지어 6달러 이상의 프리미엄이 붙는 현상이 벌어지고 있다. SharpLink Gaming 사례처럼, 이러한 전략은 암호화폐를 실제로 보유하기도 전에 발표만으로도 수억 달러의 시가총액 상승을 이끌어낸다.

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이러한 전략은 수많은 크립토 투자자 및 벤처 캐피털들이 손쉽게 수익을 실현할 수 있는 길로 보일 수 있다. 하지만 결정적인 문제는 바로 현금화의 어려움이다. 프라이빗 플레이스먼트로 주식을 취득한 투자자들은 대부분 대규모 지분을 보유하게 되며, 락업 기간이나 낮은 유동성으로 인해 주식을 즉시 매도할 수 없다. 장부상 수십억 달러의 가치가 있다고 해도, 이를 실제 자금으로 전환하는 건 쉽지 않다.

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이 현상은 마치 전형적인 크립토 세계의 문제를 주식시장으로 옮겨놓은 듯한 양상이다. 거래되지 않는 대부분의 암호화폐를 높은 평가로 보유하면서 장부상 억만장자가 되는 방식과 유사하지만, 실제 시장에서 팔기 시작하면 가격이 붕괴되는 위험이 따른다. 그리하여 Crypto Treasury 전략은 지금으로선 “단기적으로는 마법처럼 작동하지만, 장기적으로 현금화할 방법이 막연한 고위험 구조”로 요약될 수 있다.